起原：华尔街见闻

　　主动建仓，照旧被迫或然？

　　客岁在商场底部“奔私”的大牌基金司理，董承非可能是成果最佳的一个。

　　私募“展业”于今一年余，这位大佬（下图）的家具净值还在水面之上，且有非常收益。

　　但他确乎属于“不走寻常路”。

　　东说念主家买股票，他买另类财富。

　　东说念主家泰半仓（权利），他小半仓。

　　东说念主家净值呼呼的心急火燎，他家具的净值小起小落，终末还弄了个“小阳春”。

　　这不，七月份里，董承非又有了新的动作。

　　来自功绩的信息深刻，睿郡承非的最眉月报里深刻，该家具下调了股票仓位，但栽培了另类财富的竖立比例。

　　董承非是发现了什么？

　　这位大佬究竟是嗅到了契机？

　　照旧嗅到了什么负面信号？

台风进入内陆后，位置不断移动，威力经历一个由强变弱的过程。不同的地区防范重点有所不同。持续降雨的地方要重点监测水库水位，根据统一部署适时启动泄洪。降雨停止的地方要及时排除涵道、田间积水，抓紧恢复生产生活秩序。

受短时强降雨及周边客水来量的影响，槐荫区北大槐树沟超负荷过流，经一纬五路至经一纬八路段、纬十一路胶济铁路涵洞附近路段等出现严重积水现象，阻碍了交通通行，给市民生产生活带来了极大不便。

　　近期有“异动”

　　董承非的基金净值弧线，从来莫得过打开大合。

　　这保证了他的家具和大盘指数一直处于“不搭界”的气象。

　　但这即是特色。

　　2022年5月份，董承非带着光环在睿郡财富刊行首只私募家具，召募近50亿。

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　　一年零两个月后（为止23年7月末），磋磨家具净值跑赢大盘7个点傍边。

　　然则，近期他启动跑输商场。

　　据私募排排网，为止本年8月4日，董承非的代表家具近三个月净值涨幅过时于A股大盘。

　　终点是7月份——商场告别不冷不热的气象，指数权重股一度大幅度上行，带动沪深300指数高潮，基本上回话了5月份的跌幅。

　　然则，董承非的家具却莫得“看成”。其中，6月和7月，他的家具净值推崇分别为-2.56%和-0.97%，

　　终点是7月份，他的家具跑输沪深300指数超5个点，可谓“踏空”了商场。

　　股票仓位“或然下落”

　　资事堂注视到：天然7月份商场有显赫的高潮，但董承非的股票仓位环比下落十个点。

　　2023年6月份，董承非的股票仓位为63.3%，此前5个月份末，他的股票仓位大要为51.79%~64.36%。

　　七月份为他集结第二个月裁减权利仓位。

　　运作论说深刻：7月份的股票仓位为53%，相对中性。

　　基本不错看出，本年上半年董承非沿路稳步加仓的动作，可能会暂告段落。

　　四类“布局”，两个“重心”

　　董承非对握仓财富区别为四类，除了股票，还包括可转债、证券投资基金、以偏执他类财富。

　　这是很奇特的分法。

　　按董承非的分类举止，他的四类财富进攻的是两个：股票，另类财富。

　　何况，四类财富所有数高于101%，

　　这好像率标明，董承非在磋磨家具里拉起了杠杆。

　　另外，董承非一度竖立证券投资基金，比如本年1月末该财富比例达到19%，7月末降至1%近邻。

　　重仓“巩固行业“？

　　据最眉月报，董承非的权利握仓中，公用事迹、化工、电子、通讯、轻工制造板块股票位居前五，与6月末的竖立并无各异。

　　据股票行情软件，公用事迹板块7月份涨幅3个点，化工、电子元件、通讯设立同时涨幅分别为-6%、-3.6%、-8.8%，此外家用轻工板块7月录得七个点涨幅。

　　不错看出，董承非在7月份跑输商场，或主要由化工、电子、通讯三大板块磋磨。

　　董承非在此前的运作论说终点说起四个字：需求为王，合计这可能是改日很长一段时辰竖立标的的技能需要磋商的问题。

　　他合计，经济在波动，社会在变迁，继续领有巩固需求的行业今后无疑是稀缺的；而具备不休的新的业务或者地域拓展才略，寻找新的需求的公司无疑是值得爱好的。

　　“另类财富”达到年内最高比例

　　董承非的念念路变化最显然的部分，出现于“其他财富”中，本年前五个月竖立比例在23%-29%之间，6月末微升至32%。

　　如上图所示，7月末“其他财富”占基金净值比例抬升至43%。

　　试验上，这类财富是繁衍品（气囊和雪球）和融券，董承非在该家具的建仓期起就启动使用，试图借此熨平私募组合的净值波动。

　　已往一年，多名闻明私募大佬均尝试新式繁衍品投资，启动进行对冲化投资，搪塞权利商场的波动新特征，包括宁泉财富杨东、和洽汇一林鹏、半夏投资李蓓。

　　期待“金九银十”

　　针对A股基本面的变化，董承非指出：“活跃成本商场”的表态标明了高层对成本商场的爱好，以及成本商场活跃对经济复苏具有积极的兴味，咱们不错瞻望背面成本商场的信息会赢得较大幅度的栽培。

　　关于商场热心的“中枢板块”，他合计：磋磨关节产业密集出台了一系列的赈济刚性需乞降改善性需求的计谋，咱们确信这些计谋的落实关于改善地产板块来回具有积极兴味，但需要密切不雅察具体向好的进程。

　　董承非还合计，商场过程已往两年的风险开释，依然不存在系统性的风险，是以需要小心结构性契机。

　　“跨过暑期，即是传统兴味上的金九银十的旺季，会是投资东说念主一个相当好的不雅察窗口。”董承非在最新运作论说中如是说。

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